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产业看点:冬储行情的疑惑和价格上涨高度(周一交易提示)

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  • 2018-01-31 16:56

  产业看点:冬储行情的疑惑和价格上涨高度(AK1月22交易提示)

  摘要:

  1、期货上涨调动现货补涨情绪,空间约束多是波段回调做多,不追多;

  2、冬储也是需求一种,虚拟需求会对价格形成单核支撑,

  3、冬储根据贸易商心理划分,大致分为主动采购和追涨杀跌两类,

  主动采购是价格支撑力度最大的阶段;

  追涨杀跌是上涨最快的阶段,也是价格冲顶的阶段。

  4、采购规模决定现货上涨幅度,采购情绪决定现货上涨高度。

  5、冬储规模决定期货上涨高度

  2018年冬储行情已经开始,点燃冬储采购情绪的不是钢厂冬储政策,而是期货价格快速上涨的刺激,从1月17日3800附近上涨到19日夜盘3963,现货价格也在预期仍然悲观的氛围下出现普遍性上调。对于2108年冬储行情的路径推断,根据产业看点:逻辑推断黑色若跌警惕“空间换时间”(AK1月8交易提示)的推断逻辑,市场选择路径二:期货跌幅没有放大的前提下,期货用快速上涨点燃现货采购情绪,所以2018年冬储行情期货操作策略——波段做多,不宜追多,适合回调做多,能否过前高取决于冬储规模能否创新高。

  既然期货在空间有限的情况下快速上涨刺激现货情绪,现货市场观点有较多疑惑,比如终端需求走弱了,销售出现问题价格上涨空间有限;比如钢厂的产量无论是钢厂库存还是贸易库存,都是库存,库存增加就是压力;比如市场情绪很悲观,价格能上涨,能涨多少等;比如,冬储库存最终要销售,卖给谁。针对这几个问题,个人认为冬储每年都会出现。按照逻辑策略:逻辑驱动冬储行情本周见分晓(AK1月17交易提示)的逻辑结论:库存进入主动增库阶段,虚拟需求启动后市价格还有继续上涨的动力。针对市场的疑惑,个人根据逻辑推断有针对性的进行逻辑推导解读,如下图。

 
  逻辑推导图结论如下:通过产业逻辑有针对性的解读现货市场疑惑。

  1、冬储进入主动阶段,价格支撑形成。

  若是被动增加就是需求走弱的标志,这是12月现货走弱的根源;若主动增加,库存身份是虚拟需求。虽然供应从总量上是增加的,但在产业链的位置不同,角色也不同。社会库存主动增加,采购会降低钢厂销售压力,凸显当下钢厂定价权优势,通过调整发货量,发货节奏等改变市场货源,进而刺激价格上涨,当下现货已经进入这个逻辑中。

  2、钢厂上涨实力取决于销售压力。

  当冬储主动采购现象出现,钢厂的销售压力开始下降,当虚拟需求采购量大于硬性需求萎缩量,钢厂最利用自己的定价权优势推涨现货价格,同时会通过发货量和发货速度渲染货源紧张程度,必要时还是凸显出采暖机动处对供应的压制力度。

  3、冬储主动采购阶段,但贸易商心理存分歧,大致两类。

  主动增加采购的角色一,冬储库存成本是平均价,所以这部分库存启动后,会不断的采购刺激价格上涨,同时库存平均成本不断上移,但是上移速度不及价格上涨速度,利润空间出现。

  被 主 动采购角色二,仍迷恋低价,等待理想采购价位,会怀疑价格上涨动力和空间,所以心理上不认可上涨,不认可的理由就是终端需求已经走弱,所以仍等待低价采购的机会,但是真正的低价都是涨出来的。

  低价采购是贸易商的利润来源,角色二认为不好涨的理由是终端不好,但忽略了终端需求下滑幅度已有限,对价格压力有限,而当库存采购量大于萎缩量时,钢厂销售压力开始好转,价格从钢厂角度已经具备上调的动力。

  随着价格不断上涨,角色二的理想价位已经无法在奢求,预期的压力位被突破,分析会从不好上涨的预期转变为不好跌,会增加采购。当角色2采购启动,“追涨”行为出现,这个阶段是现货进入疯狂的阶段,采购增多仍现货价格上涨仍在延续,所以最开始做库存或有协议(或有点价权)的贸易商不销售,钢厂必然会炒作环保约束,货源紧张,价格上涨既有利于钢厂销售盈利,也利于有库存的增加库存利润,价格进入普涨预期,回调做多的机会形成。




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